👌今週の株👍：日本製鉄(株)

日本製鉄は2025年6月18日に米鉄鋼大手USスチールの買収を完了し、完全子会社化しました。買収からちょうど1年となる2026年6月現在、日本製鉄は技術者派遣を中心に操業改善を推進し、特に日鉄流のカイゼン手法を活用した品質向上と不良品率低減に取り組んでいます。詳しくは次のサイトを参照してください。　　https://www.khitc.com/wp/af/nihon_steel_kaizen/

同社の株価は、今年の2026年3月決算後に下図のとおりです。巨額のUSスチールの買収にともない財務体質がどのように変化しているかみてみます。

「事業の儲けでのお金」が上昇、「運転資金でのお金」が減少

日本製鉄が毎決算期末に保有する現金・預金(キャッシュ)を、その獲得した４つの手段である①「事業の儲けで獲得したお金(青色のグラフ)」、②「運転資金で獲得したお金(緑色のグラフ)」、③「設備・投資等の長期資金で獲得したお金(茶色のグラフ)」、④「お付き合いで獲得したお金(紫色のグラフ)」で区分し分析したグラフは下記のとおりでした。( なお、株価は「終値」でなく、有価証券報告書に記載されている各決算前の１年間の「最高株価と最低株価の単純な平均値」です。)

このグラフの注目すべき動きは、青色のグラフである「事業の儲けでのお金」(・・① )が上昇しているとともに、「設備・投資等でのお金」が下降していることです。その意味合いを検討してみます。

過去の「事業の儲けで獲得したお金」が極めて潤沢

2024年3月の三期前から2026年3月決算期までの具体的な「当期純利益」は下図のとおりです。2025年にダウンし今年の2026年にアップしました

下図は「事業での儲けのお金」をその構成要素ごとに区分して表示した棒グラフです。「当期純利益」は、キャッシュが出ているのに費用に計上されていない「前払費用」や、キャッシュは出ていないのに費用として計上されている「賞与引当金」などで計算されていますが、これらキャッシュの入出金を考慮してキャッシュフローでみた当期純利益は前期ダウンしましたが、今期はアップしました。(・・A )　

しかし、過去の「事業の儲けでのお金」(・・B ) は、利益を株主への配当金として支出した金額の残りですが、着実に積み上がっています。そして朱色の矢印 (・・a ) で分かるようにこの過去の「事業の儲けでのお金」が、当期純利益に対して巨額です。つまり歴史があり貯えの潤沢な企業であることを意味しています。したがって、当期純利益とこの過去の「事業の儲けでのお金」を合算した「事業の儲けでのお金」は上昇(・・C )しています。

「設備・投資等でのお金」が急激に減少していることについて

下図は「設備・投資等でのお金」をその構成要素ごとに区分して表示した棒グラフです。「設備・投資等でのお金」が急激に減少している主たる原因は、工場や機械設備などの「固定資産」に対する支出(・・A )が毎期増加していることも原因の一つですが、より大きいのは「投資その他の資産」に対する支出(・・B )が急増しているためです。当然にそれらの支出のための調達資金としての「長期借入金」「社債」の増加(・・C ) も増加していますが、結果として「設備・投資等でのお金」はマイナスへ向けて減少(・・D ) しました。ただし、このような財務財務戦略が出来るのは、「事業の儲けで獲得したお金」が潤沢であるという前提があるからです。

ここで支出が急増した「投資その他の資産」について、有価証券報告書でみてみると「関係会社株式」の急増が目立ちます。すなわち、2025年6月18日に米鉄鋼大手USスチールを買収し完全子会社化した結果です。

なお参考までに、このように「関係会社株式」の急増を受けて、来年の2027年の予測は、2026年の増加数値を基に自動計算しているため。さらに「設備・投資等でのお金」のマイナスは拡大していますが、その予測の基礎数値を調整、つまり、2026年の増加は2027年には発生しないと調整した結果は、下図のとおり茶色のグラフである「設備・投資等でのお金」のマイナスへの減少がゆるやかとなります。

日本製鉄株式会社 の今後の株価の動きについて

日本製鉄は上述のように良好な財務内容です。さらに買収直後、日本製鉄の技術者らはUSスティールの現地視察で設備の老朽化に対し即時改善に着手し、50%の不良品発生率を10%近くまで逓減させています。また、「株価」が「事業の儲けでのお金」の何倍かをみると、今年の2026年3月決算期時点は1.98倍と極めて割安です。したがって、同社の成長戦略から見ても株価は長期的には上昇すると判断されます。

「事業の儲けでのお金」「運転資金でのお金」「設備・投資等でのお金」「お付き合いでのお金」については、下記のユーチューブで簡単な説明動画が見れます。ご参考にしていただければ幸甚です。
上場会社の財務分析手法 キャッシュフローの４つの原因分析とは？ (youtube.com)

このブログでは別に「😊 今週の「株価当てクイズ」😢」を作っていますが、今週はロート製薬株式会社です。正解しても景品も賞金もありません。ご容赦ください。

今週の「九州テクテク歩き」：筑前の国（福岡県）のJR「筑前庄内駅」近くの路肩と民家に白い「彼岸花」と「さるすべり」の花？が咲いていました。今年ではありませんが9月上旬でした。

最後まで見ていただきありがとうございました。
[ 投稿日 2026年9月7日(月曜日)　　投稿者 　岡 陽三郎