👌今週の株👍：日本電気(株)[ NEC ]

NECは明治32年(1899年)、岩垂邦彦とW.E.社（米国）の日米合弁会社として設立。戦前は、電話交換機などの通信機器の製造を主な事業としていたが。昭和3年(1928年)にファクシミリ通信を成功させたそうです。昭和57年(1982年)に発売された「PC-9800シリーズ」は、約15年間にわたって日本のパソコン市場を席巻し、「国民機」とも呼ばれました。その後は低迷が続く中、経営陣は「NECの社会貢献は何か」という原点に立ち返った議論を合宿形式で何度も実施し、2012年9月に「社会価値創造企業」という趣旨のステートメントをまとめて、以後の経営の基礎とし、翌年の2013年3月決算期（2012年度）では304億円の当期利益に回復させたそうです。

なお、量子コンピュータ分野では、2019年3月1日、産業技術総合研究所と共同の研究室「NEC―産総研　量子活用テクノロジー連携研究室」を設立し、さらに2020年6月には、量子アニーリングマシン分野で、D-Wave Systemsと協業を発表。量子暗号では、東芝や東京大学、NICT、野村ホールディングスなどと協業・共同検証を行っているそうです。

株価は下図のとおり2025年3月決算前一年間の平均値2,584円に対し、7ケ月後の10月の平均値は5,245円で倍増の約203％の伸びを示しています。なぜ株価がこのように伸びているのかを、2025年3月の決算内容からみてみます。

グラフは「 成長 ➡ 投資増 ➡ 成長 」の好循環の動きを示す

NECが毎決算期末に保有する現金・預金(キャッシュ)を、その獲得した４つの手段である①「事業の儲けで獲得したお金」、②「運転資金で獲得したお金」、③「設備・投資等の長期資金で獲得したお金」、④「お付き合いで獲得したお金」で区分したグラフは下図のとおりです。( なお、株価は「終値」でなく、有価証券報告書に記載されている各決算前の１年間の「最高株価と最低株価の単純な平均値」です。)

このグラフの特徴は、青色のグラフである「事業の儲けでのお金」が上昇し、茶色のグラフである「設備・投資等でのお金」が下降していることです。つまり、儲かっているお金で、さらに儲けるために必要な設備投資をしているグラフになっています。

「営業利益」「経常利益」「当期純利益」とも大幅に増加

「事業の儲けで獲得したお金」を計算するにあたって、最も重要なのは2025年3月の決算期までの１年間の業績を示す「当期純利益」です。NECは「営業利益」「経常利益」「当期純利益」とも大幅に増加しています。したがって、青色のグラフは増加傾向を示します。

儲かっているからこそできる大胆な投資活動

下図はグラフの上昇や下降の主な原因を表示した図です。茶色のグラフである「設備・投資等でのお金」が下降しているのは、そのお金が使われて社外に出て行っているためです。つまり子会社などの関係会社を通じて将来を見すえた投資活動のため「関係会社株式」を取得し約 2,218億円を支出しています。

財務的な問題ではない「運転資金でのお金」の動き

下図は緑色のグラフである「運転資金でのお金」の補完資料です。緑色のグラフが上昇したのは「短期借入金」が約1,067億円増加したためです。ではこの運転資金で、何か財務的な問題が発生したためでしょうか？　そこで買掛金の支払期間や、売掛金の回収期間をみても大きな問題は認められません。(朱色の➡)　商品・製品などの在庫にいたっては減少しています。つまり、すばやく売れている状況ですから、この「短期借入金」の約1,067億円の増加は、単なる一時的な財務戦略の一環で問題はないと判断されます。

日本電気株式会社の今後の株価の動きについて

以上NECの財務状況は極めて良好と判断されます。では今後の株価はどのようになるのでしょうか？　そこで「株価」が「事業の儲けでのお金」の何倍で推移しているかをみると、3.49倍 ➡ 4.21倍 ➡ 4.91倍と徐々に高くなっていますが、この業界においては、まだ割安気味だと思われます。したがって、財務的な観点からも将来性のある注目株と判断します。

「事業の儲けでのお金」「運転資金でのお金」「設備・投資等でのお金」「お付き合いでのお金」については、下記のユーチューブで簡単な説明動画が見れます。ご参考にしていただければ幸甚です。
上場会社の財務分析手法 キャッシュフローの４つの原因分析とは？ (youtube.com)

このブログでは別に「😊 今週の「株価当てクイズ」😢」を作っています。
今週の追加した企業は、　株式会社ヤクルトです。正解しても景品も賞金もありません。ご容赦ください。

今週の「九州テクテク歩き」：肥後の国(熊本県)の荒尾市にある四ツ山公園には灯台があり、有明海と、そのはるか先の島原「普賢岳」を眼下に見下ろせました。登る途中に小さな黄色い草花がず～と続いて咲いていました。11月下旬に咲く珍しい草花だなぁと思いました。

最後まで見ていただきありがとうございました。
[ 投稿日 2025年12月1日(月曜日)　　投稿者 　岡 陽三郎