👌今週の株👍：(株)商船三井

株式会社 商船三井 は、明治11年（1878年）に 三井物産が鉄製蒸気船「秀吉丸」で福岡県三池炭鉱の石炭の海外輸送（口之津-上海間）を開始したのが始まりで、日本郵船・川崎汽船と並ぶ日本の三大海運会社の1社です。

同社の株価は、2026年1月から急上昇しています。今後も上昇が続くのかどうかを、財務面から判断してみたいとと思います。。

財務内容の良好さを示す四つ色のグラフ

商船三井が毎決算期末に保有する現金・預金(キャッシュ)を、その獲得した４つの手段である①「事業の儲けで獲得したお金」、②「運転資金で獲得したお金」、③「設備・投資等の長期資金で獲得したお金」、④「お付き合いで獲得したお金」で区分し分析したグラフは下記のとおりでした。( なお、株価は「終値」でなく、有価証券報告書に記載されている各決算前の１年間の「最高株価と最低株価の単純な平均値」です。)

青色のグラフ「事業の儲けでのお金」(・・① ) は、プラスの上位に位置して順調な伸びを示し、緑色の「運転資金でのお金」(・・② ) はなだらかな減少傾向で、茶色の「設備・投資等でのお金」(・・③ ) はマイナス ( 設備・投資等ための調達資金より設備や投資が大きい ) で推移しています。また、紫色のグラフ「お付き合いでのお金」(・・④ ) は大きな変化は見られません。すなわち、この四つの色のグラフは財務内容の良好さを示す典型的な動きの一つです。

当期純利益は減少するも「繰越利益剰余金」は増加

下図は「事業での儲けのお金」をその構成要素ごとに区分して表示した棒グラフで、当期の純利益は減少しています。また、この当期の純利益は、キャッシュが出ているのに費用に計上されていない「前払費用」や、キャッシュは出ていないのに費用として計上されている「賞与引当金」などで計算されています。したがって、これらキャッシュの入出金を考慮してキャッシュフローでみた当期純利益も減少しています。(・・・A )

しかし、過去から蓄積された純利益であって「配当金」などを支出した後の繰越利益剰余金はアップしています。(・・・B ) したがって、「A」と「B」との合計である「事業の儲けで獲得したお金」の青色のグラフ「C」は、順調に伸びています。(・・・C )。

運転資金に関しても堅実な財務内容

緑色のグラフで示される「運転資金でのお金」が、なだらかに減少している原因を詳細に見たのが下図の棒グラフです。営業債権(「海運業未収金」など、・・A )、営業債務(「海運業未払金」など、・・B )、さらには在庫(「貯蔵品」・・C )の運転資金に関する期末在高は、ほとんど変化がなく各期とも安定的に推移しています。

これらの「運転資金」に関する資金は「事業の儲けでのお金」が潤沢にあれば、その「事業の儲けでのお金」で対応することができます。したがって、過去にこの「運転資金」に関して調達した「短期借入金」や「コマーシャルペーパー ( 短期の資金調達を目的として発行される手形のようなもの )」は予定通り返済していくことが可能です。商船三井は2025年3月決算で「短期借入金」を350億円、コマーシャルペーパーを500億円返済・減少させていますから、まさに運転資金に関しても堅実な財務内容を示しています。

茶色のグラフに見る投資戦略・成長戦略

茶色の「設備・投資等でのお金」はマイナス 数字で推移しています。マイナス 数字ということは、設備や投資がその調達資金である「長期借入金」や「社債」よりも大きいことを意味し、その「長期借入金」や「社債」では足りない部分は「事業の儲けでのお金」でこの設備・投資等の資金をカバーすることとなります。したがって、茶色の「設備・投資等でのお金」がマイナスで推移するということは、良好な財務内容の証拠といえます。

商船三井の2025年3月決算では、下図の棒グラフのとおり「投資その他の資産」が増加 (・・A ) しでいます。具体的には「関係会社株式」が約357億円、「関係会社長期貸付金」が約583億円で、これらの子会社などの関係会社を通じての投資戦略・成長戦略を伺うことができます。なお、この投資戦略の一環として「長期借入金」「社債」での資金調達もあります。(・・B )

株式会社商船三井の今後の株価の動きについて

以上、(株)商船三井は、当期純利益が逓減傾向にありますが良好な財務内容です。そこで「株価」が「事業の儲けでのお金」の何倍で推移しているかをみると、2025年3月決算期時点で2.05倍であり割安と思われます。したがって、ホルムズ海峡の閉鎖という経営環境の激変はあるものの、今後も株価は上昇するというのが財務的な判断です。

「事業の儲けでのお金」「運転資金でのお金」「設備・投資等でのお金」「お付き合いでのお金」については、下記のユーチューブで簡単な説明動画が見れます。ご参考にしていただければ幸甚です。
上場会社の財務分析手法 キャッシュフローの４つの原因分析とは？ (youtube.com)

このブログでは別に「😊 今週の「株価当てクイズ」😢」を作っています。
今週の追加した企業は、　(株)サイゼリヤです。正解しても景品も賞金もありません。ご容赦ください。

今週の「九州テクテク歩き」：筑前の国 ( 福岡県 ) の筑紫野市の隈(くま)地域で、青空を背景に咲いていました。

最後まで見ていただきありがとうございました。
[ 投稿日 2026年4月13日(月曜日)　　投稿者 　岡 陽三郎